시간의 잡동사니

단기 금융 시장

 저번에는 금융시장 전반에 대해서 알아보았는데요, 이번에는 단기금융시장에 대해서 알아보려 합니다. 저번 포스팅대로 단기금융시장이란 만기 1년 내의 단기금융상품을 거래하는 시장을 말합니다. 그러면 어떤 시장들이 이 안에 포함 될까요?

1. 콜시장

 콜시장은 금융기관간 일시적인 자금의 부족을 조절하기 위하여 초단기 차입하거나 대여하는 시장입니다. 금융기관의 자금 과부족을 콜시장에서의 자금거래(콜거래)를 통해 조달합니다. 금융기관의 단기유동성 사정이 호전되면 콜자금 공급이 늘어나 콜금리는 하락하고, 반대의 경우에는 콜금리가 상승합니다.

2. 환매조건부 채권매매(Repurchase Agreement; RP)시장

 환매조건부 채권은 말 그대로 일정기간 경과 후 정해진 가격으로 환매하는 채권입니다. 실제 금융시장에서는 단기자금의 조달, 운용수단으로 이용되는 단기자금 대차거래의 성격을 가집니다.

3. 양도성 예금증서(negotiable Certificate of Deposit; CD)시장

 양도성 예금증서는 은행 정기예금 증서에 양도성을 부여한 것입니다. 단, 중도환매는 금지되어 있습니다. 예금보호대상은 아니고, 한국은행에 예금지급준비금을 예치하는 은행(한국 수출입 은행을 제외한 거의 대부분의 은행)에서 발행합니다. 

4. 기업어음시장(Commercial Paper; CP)시장

 신용을 바탕으로 단기자금조달을 위해 기업이 발행하는 만기 1년이내의 융통어음입니다. 신속한 자금조달이 가능하며, 은행대출보다 금리면에서 유리한 편입니다. 할인, 매출기관은 발행기업으로부터 CP를 할인 매입한 뒤, 이를 매수기관에 매출해 매매차익을 얻습니다. 상업어음과는 다릅니다.

5. 표지어음 (cover bill)시장

 표지어음이란 금융기관이 보유하고 있는 각종 어음을 분할 또는 합병하여 이를 기초자산으로 발행한 약속어음(할인방식, 금융기관 지급의무 부담)을 말합니다. 금융기관은 원어음의 부도와 상관없이 지급의무를 가집니다.

6. 통화안정증권(Monetary Stabilization Bond; MSB)시장

 경상수직 흑자(적자) 또는 국인 투자자금 유입(유출)으로 시중의 유동성이 계속 증가(감소)하면 통화안정증권을 발행하여 유동성을 흡수합니다. 한국은행에서만 발행할 수 있습니다.

  * 이 포스트는 blogkorea [블코채널 : 시간의 잡동사니의 문화 이야기] 에 링크 되어있습니다. 

금융시장이란?

 금융시장에 대해서 참 많이 들어보셨을 테지만, 그게 무엇인지 정확히 아시는 분은 적으실 겁니다. 금융시장이란, 자금공급자와 자금수요자 간의 금융거래가 조직적으로 이루어지는 장소를 의미합니다. 이런 '장소'라면 그게 증권거래소처럼 '구체적이고 물리적인'공간이던지, 아니면 '추상적인' 공간이던지 전혀 상관이 없지요. 그리고 금융거래를 매개하는 수단을 바로 금융자산 또는 금융상품이라고 합니다. 금융자산은 현재, 미래의 현금흐름에 대한 청구권을 나타내는 증서이지요. 금융거래는 주식, 채권 같은 직접금융과 예금, 대출같은 간접금융이 있습니다. 

 금융시장은 국민경제에서 자금공급과 수요를 연결시켜 다양한 기능을 수행합니다. 국민경제에서 금융시장의 역할을 그림으로 나타내 보자면 다음과 같습니다.

1. 자원의 효율적 배분: 가계의 여유자금을 수익성이 높은 기업으로 이전시킵니다.

2. 소비자효용 증대: 소비자가 자신의 시간선호에 맞게 소비시기를 결정할 수 있게 합니다.

3. 위험의 분산: 위험선호도가 높은 시장참여자에게 투자자의 위험을 전가합니다.

4. 유동성 제공: 금융자산의 환금성을 높여 유동성 프리미엄을 낮춰 자금수요의 비용을 줄입니다.

5. 정보수집비용 절감: 의사결정을 쉽게 해 줍니다.

6. 시장의 규율: 차입자의 건전성을 시장신호를 활용해 감시합니다.

 금융시장에는 만기 1년 내의 금융 자산이 거래되는 단기 금융시장과, 만기 1년 이상의 장기 대출, 채권이나 만기가 없는 주식이 거래되는 자본시장(장기 금융시장)이 있습니다. 단기 금융시장은 자금수급의 일시적 불균형을 해결하고, 자본시장은 장기자금을 조달하는 시장입니다.

 그리고 채무증서가 거래되는 시장은 채무증서시장이라 하고, 배당청구권이 있는 주식이 거래되는 시장을 주식시장이라고 합니다. 발행기업이 청산할 경우 채무증서소유자는 우선변제권을 행사할 수 있지만, 주식소유자는 잔여재산에 대한 지분권만을 지니지요. 이는 주식이 유한책임을 가지고 있기 때문입니다.

 또한 장, 단기 금융상품이 신규로 발행되는 시장인 발행시장과 여기서 발행된 장, 단기 금융상품을 거래하는 유통시장이 있습니다. 발행하는 방법에는 발행위험과 발행사무의 부담주체를 바탕으로 직접발행과 간접발행으로 나뉩니다. 직접발행은 발행기관이 직접 위험을 부담하는 것이고, 간접발행은 인수기관등이 발행 사무, 위험을 부담하는 것입니다.

 물리적인 장소에 따라서도 구분이 됩니다. 먼저, 장내시장이라고도 불리는 거래소 시장이 있습니다. 이곳에서는 주식, 채권 및 옵션을 거래합니다. 한편, 장외시장에서는 점두거래(브로커, 딜러를 통한 거래), 직접거래가 행해지는 곳으로 콜, CD, 기업어음, 금리 및 통화스왑등의 파생상품이 거래됩니다.